51策略平台中信建投期货：9月18日黑色系早报

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　　钢材早报：成本支撑减弱，期钢震荡偏弱

　　市场信息：

　　1、截至9月17日，本周蒙古国电子竞拍平台ETT公司累计挂牌38.4万吨蒙5#原煤，此前起拍价197.5 美元/吨，所有场次全部流拍，下游采购承接意愿低迷。平台自18日起下调起拍价至181.5美元/吨，折合口岸价1467元/吨。

　　2、国家统计局最新数据显示，2026年8月，中国钢筋产量1258.9万吨，同比降18.5%；1-8月累计产量11354万吨，同比降11.8%。

　　3、奥维云网：10月空调整体排产同比增长4.5%，其中内销排产同比下滑2.5%，出口排产则同比增长11.1%，内外销走势出现明显分化。

　　4、 9月17日，全国主港铁矿石成交70.5万吨，环比减17.74%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.49万吨，环比减22.32%。

　　5、本周，五大钢材品种供应794.14万吨，周环比增0.06万吨；总库存1537.73万吨，周环比降16.88万吨；周度表观消费量811.02万吨，环比降1.35%，其中，建材消费增3.3%，板材消费降1.8%。

　　（楚新莉期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　螺纹钢：

　　本周螺纹产量 174.07 万吨，环比增 2.47 万吨，为小幅复产，前期电炉集中减产阶段性告一段落。长流程钢厂持续亏损，焦炭提涨挤压利润，大幅增产空间受限，供给端存在约束。库存呈现厂库、社库双降格局，厂库 159.30 万吨，环比降 2.51 万吨；社库 476.27 万吨，环比降 13.03 万吨，连续第三周社库去库，总库存同步回落。表需 189.61 万吨，环比提升 4.16 万吨，金九需求边际兑现，基建赶工、保交楼支撑刚需提货，但以贸易商按需出货为主，投机性补库不足，属于弱修复而非爆发式旺季。需求增量大于供给增量支撑去库，但同比库存仍偏高。盘面继续维持区间震荡，后续核心跟踪去库斜率能否延续。

　　策略上，螺纹钢2610合约参考3040-3120元/吨区间，2701合约参考3080-3160元/吨区间。

　　（楚新莉期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　热卷：

　　本周热卷产量 320.78 万吨，环比降 3.89 万吨，主要源于部分热轧轧机检修；热卷成材利润优于螺纹，钢厂铁水转产板材意愿仍存，减产力度偏弱，后续复产弹性偏大。库存结构分化明显，厂库 92.66 万吨，环比增 2.44 万吨，钢厂直发提货放缓，资源向厂内堆积；社库 270.45 万吨，环比降 3.66 万吨，社库小幅去库来自贸易商降库出货，并非终端主动补库。表需 322.01 万吨，环比回落 2.84 万吨，制造业旺季兑现不及预期，下游加工企业多短单小单、低库存采购，仅汽车、工程机械及出口提供边际韧性。供给降幅大于需求降幅，勉强维持社库微去，但总库存抬升。对比螺纹 “表需抬升、双库同去”，板材基本面偏弱，驱动卷螺差收敛。热卷盘面区间震荡，向上弹性弱于螺纹。

　　策略上，热卷2610合约参考3300-3360元/吨区间，2701合约参考3300-3390元/吨区间。

　　（楚新莉期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　铁合金：继续震荡

　　观点：中性

　　钢材终端需求无起色，总库存去化缓慢。钢厂铁水产量小幅增加至237.63万吨，但盈利能力并未好转，负反馈压力仍存。计划检修钢厂可能增加，近期多关注此方面信息。钢厂多按需采购为主，并未出现大规模补库行为。硅铁产量下降0.61万吨，减产主要集中在宁夏，降幅超预期。工厂库存小幅增加、仓单下降，总库存下降。硅锰连续6周增产，工厂库存和仓单大幅下降近5万吨，但总库存压力偏大。成本端，碳元素价格弱稳但有下行预期，锰矿价格变化不大，成本端有部分让利空间。上行驱动有限，价格震荡偏弱为主。

　　观点：2611合约硅铁执行价6900元/吨及以上、硅锰执行价6500元/吨及以上看涨卖权继续持有。

　　（张少达期货交易咨询从业信息：Z0017566，仅供参考）

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